Naar deze vermogensgroei kan op verschillende manieren gekeken worden. Een netto vermogenstoename van 64% over een periode van 9 jaar laat zich vergelijken met een jaarlijks rendement van 7,1%. Tien jaar geleden gold dat in beleggingsland als “niet onaardig”. Het aantal beleggers dat nu enthousiast tekent voor zo'n rendement is fors toegenomen. Dat wil zeggen, als men er op mag rekenen dat men zijn inleg ook weer terugkrijgt. En juist op dit punt biedt Vlootmaatschap 7 een zeer interessant perspectief.

Opmerkelijk

Tegenover de nettovermogenstoename van 64% staat een maximaal risico van 5% verlies op de hoofdsom. Belangrijk hierbij is dat de hoofdsom zich aan het begin van de looptijd weer in uw eigen vermogen bevindt. Vergeleken met soortgelijke scheepsinvesteringen is het rendement van 64% zonder meer opmerkelijk. Oorzaak: de fiscale stimulans is gekoppeld aan de gunstige financieringscondities inzake MS Flinter Trader. De fiscale voorsprong doet dus zijn werk in combinatie met een sterke hefboomwerking. Daardoor valt de versnelde afschrijving hoog uit ten opzichte van de investering.

Additioneel rendement

Los hiervan staat een mogelijk te realiseren voordeel dat voortvloeit uit de timing van de belastingteruggave. De fiscus geeft en neemt. Echter, het begint met geven. U ontvangt voorin de looptijd uw inleg al terug van de Belastingdienst. Op dat moment bezien ontvangt u zelfs meer dan u inlegt. Deze teruggave kan jaar in jaar uit renderen binnen uw vermogen. Dit renderen kan doorgaan tot het moment, bijvoorbeeld na 9 jaar,  dat u en uw mede-participanten besluiten om het schip te verkopen. Gedurende de vaarttijd van het schip draagt u wel vennootschapsbelasting af.

Behalve deze geprognosticeerde netto vermogenstoename zijn er ook nog andere inkomsten realiseerbaar. U ontvangt namelijk voorin de looptijd de hoofdsom inclusief een surplus terug van de Belastingdienst. Per € 15.000 inleg krijgt u –op dat moment bezien– € 23.142 terug. Dit bedrag kunt u binnen uw vermogen laten renderen totdat het project wordt afgesloten.

In de kasstromen waar u mee te maken krijgt als belegger is inderdaad geen uitkering vanuit het exploitatierenedement opgenomen. Dit omdat het verwachte exploitatierendement in zijn geheel gebruikt zal worden om versneld af te kunnen lossen richting de bank. Exploitatierendement wordt dus wel degelijk verwacht, maar niet aangewend voor uitkering. Wel om het schip sneller eigendom te laten worden van de vennootschap.

De versnelde aflossing houdt regelrecht verband met de gunstige financieringscondities inzake MS Flinter Trader. Meer hierover leest u bij Exploitatierendement en in het Prospectus.

Het maakt inderdaad nogal uit dat tussen nu en 2013 de hoofdsom onderdeel wordt van een fiscale voorsprong. Echter, er zijn scenario’s te bedenken, waarmee u als belegger niet blij bent. Deze scenario’s vindt u puntsgewijs behandeld in het Prospectus, hoofdstuk 2, Risicofactoren. Raadpleeg voor u besluit tot investeren altijd het Prospectus.

Voor het aanbieden van participaties in Maatschap Flinter Trader is op grond van de Wet op het financieel toezicht (Wft) een door de Autoriteit Financiële Markten (AFM) goedgekeurd Prospectus vereist. De uitgave van het Prospectus staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. Raadpleeg voor u besluit tot investeren altijd het Prospectus.

Toezicht bij voorgaande vlootmaatschappen

De prospectussen van vlootmaatschappen van Flinter moeten vooraf door de AFM zijn goedgekeurd tenzij van een Wft vrijstelling gebruik kan worden gemaakt. De verplichting om het prospectus te laten goedkeuren is onder meer afhankelijk van a) het door beleggers bijeen te brengen bedrag en b) de minimale inleg per participant.

In de jaren 2009 – 2011 is er overcapaciteit geweest in de diverse scheepvaartsectoren. Ook in de multipurpose-sector. De vrachttarieven weerspiegelen nog steeds de karakteristieken van een laagconjunctuur. Echter, wij menen dat de overcapaciteit in de multipurpose-sector niet structureel kan zijn. Want het aantal schepen dat binnen afzienbare tijd vervangen moet worden, overtreft ruimschoots het aantal schepen in aanbouw.

MS Flinter Trader behoort tot het vlootsegement multipurpose 8.000 ton. In dit vlootsegment ligt het percentage schepen 'ouder dan 25 jaar' nu op 26%. Ter vervanging daarvan zijn nieuwe schepen in bestelling. Echter, dit aantal bestelde schepen beslaat slechts 12% van de varende vloot. Wij concluderen dat een ondercapaciteit zich aan het ontwikkelen is. Wij willen de toekomst in met een uitgebreide vloot van moderne schepen. Daarmee vallen strategische ladingklanten het best te bedienen.

Hoe de vervoersmarkt er ook voor staat, alleen nu kunnen beleggers hun voordeel doen met de fiscale stimuleringsmaatregel (versneld afschrijven). Deze maatregel geldt tot eind 2011. Wachten op een betere markt is een strategie die past bij een scheeps-CV. Een vlootmaatschap is géén scheeps-CV.

Niet minder dan 26% van de wereldvloot in het segment multipurpose 8.000 ton is ouder is dan 25 jaar. Maar het percentage nieuw bestelde schepen in verhouding tot de varende vloot is slechts 12%. Daaruit concluderen wij dat MS Flinter Trader, een uiterst modern schip (milieu-eisen!), inderdaad welkom is.

Voor de belegger die houdt van een gok is de container-sector het meest interessant gebleken. Tot 2007 werd er veel verdiend in de containersector. De tarieven rezen de pan uit. Daarna kwam de klap van stilliggende wereldhandel en een enorme overcapaciteit. In de multipurpose-sector gaat het er vanouds veel minder wild aan toe. Hoog- en laagconjunctuur vertalen zich niet zo extreem in de tariefsontwikkelingen. Onze sector is misschien wel de saaiste. Maar zelf vinden we het een prachtige sector.

Nee, we zijn voorzichtig met onze aannames. MS Flinter Trader valt qua tonnage in de 8.000-klasse. Ter vergelijking hebben wij gekeken naar de historisch gemiddelde netto dagopbrengsten van onze 7.750 tons schepen en onze 9.000 tons schepen. Rekening houdend met de moderne configuratie van MS Flinter Trader prognosticeert Flinter Shipping BV een nettodagopbrengst van € 6.200 in 2012 en € 6.500 in de jaren daarna. Zie ook de grafiek in hoofdstuk 5 van het Prospectus.

De overheid voorziet het investeren in de Nederlandse scheepvaart van een fiscale stimulans. Richting beleggers betekent dit dat de fiscus geeft en de fiscus neemt. Maar het begint met geven: een belastingteruggave van € 23.142 bij een inleg van € 15.000 (inkomen 52%-schaal).

Later in de looptijd heft de fiscus vennootschapsbelasting. Aan het einde van de looptijd krijgt men nog te maken met een uitgestelde belastingheffing (belastinglatentie). Al met al verleent de fiscus u als belegger een voorsprong. En deze voorsprong vertaalt zich gunstig in uw verhouding rendement/risico.

Ten aanzien van deze belastingclaim (=uitgestelde heffing = belastinglatentie) is deze vrees geuit: "De belastingclaim is uitgesteld, maar komt zeker. De rendementen uit het schip zijn niet zeker. En van die rendementen moet ik die claim betalen..." Deze vrees is begrijpelijk, maar bij een vlootmaatschap liggen de zaken anders.

De claim hoeft u niet te voldoen uit de exploitatierendementen. Ook niet uit de verkoopopbrengst. Want de fiscus geeft uw inleg –vermeerderd met een surplus– terug aan het begin van de looptijd. Dit geld kan op een veilige manier al die jaren renderen en zo de belastinglatentie geheel, zo niet vergaand, neutraliseren.

Echter, de claim wordt niet geneutraliseerd als de belastingteruggave te weinig tijd krijgt om te renderen. Bijvoorbeeld omdat het schip voortijdig wordt verkocht. Of omdat u als belegger vervroegd uitstapt. De pijn die u dat geval lijdt, bedraagt maximaal het fiscaal saldo, zijnde € 751, zoals ook vermeld in Kasstromen.

Ja. De Belastingdienst (kantoor Rotterdam) is volledig op de hoogte van de fiscale opzet van Vlootmaatschap 7: Flinter Trader. Een ruling dienaangaande is ook afgegeven op 29 september 2011. Voor de volledigheid: een ruling is een bindend besluit van de Belastinginspecteur inzake de toepassing van een of meer regels.

De fiscus geeft en neemt. Ten eerste draagt u gedurende de vaartijd van het schip vennootschapsbelasting af. Verder is er nog de afrekening van de uitgestelde heffing (=belastinglatentie). Deze afrekening vindt plaats bij verkoop van de aandelen (u stapt uit) of bij de verkoop van het schip (einde van de vennootschap).

Inderdaad, een vlootmaatschap is geen commanditaire vennootschap (CV). De fiscaliteit is anders en de juridische structuur ook. Een CV blijft gedurende de looptijd een CV. Een vlootmaatschap ondergaat gedurende de looptijd een verandering van rechtspersoon. Totdat het schip in de vaart wordt genomen, bent u vennoot in een maatschap. Na in de vaart name bent u aandeelhouder in een naamloze vennootschap (NV), die het schip exploiteert.

Als vennoot (maatschap) verkrijgt u fiscaal gezien de status van ondernemer (aangifte zakelijk) en kunt u de investering versneld afschrijven. Als aandeelhouder (NV) bent u immuun voor claims die voortvloeien uit onverhoopte calamiteiten met het schip (overigens vaart het schip verzekerd).

Jawel. Bij de financiering van onze schepen hebben wij jarenlang succesvol samengewerkt met intermediairs. Wij sluiten zeker niet uit dat er in de toekomst weer samengewerkt wordt met intermediairs.

In 2009 was het beleggend sentiment sterk in de greep van de crisis. We stonden toen voor de keus: zelf het risico lopen van een skeptische markt of een intermediair die lastig in te schatten klus laten doen. We besloten op eigen kracht de beleggersmarkt te benaderen met de Vlootmaatschappen 1 en 2. Dat verliep dusdanig dat we in 2010 nogmaals de markt benaderden voor vier schepen. Voor MS Flinter Ruby werd al vroeg een groot-investeerder gevonden. MS Flinter Rose, MS Flinter Atlantic en MS Flinter Aland zijn ondergebracht in de de Vlootmaatschappen 3, 4 en 5. Dit najaar werd de inschrijving voor Vlootmaatschap 6: Flinter Tide afgerond.

De belangen van reder en belegger lopen parallel. Een reder is dag en nacht betrokken bij het economisch wel en wee van het schip. Deze directe aandacht voor de rentabiliteit en intrinsieke waarde van het schip kan niet verwacht worden van een intermediair. Voor een reder is het de kern van het werk.

Ja, bijvoorbeeld als de rederij niet transparant is over de resultaten en daarover liever ook geen kritische vragen hoort. Bij de Vlootmaatschappen ziet een Participanten Commissie toe op de belangen van de Participanten. De leden van deze commissie worden gekozen uit de vennoten en uiteraard door de vennoten zelf.

Voor een correct antwoord op deze vraag moet hij gepreciseerd worden. Maatschap Flinter Trader doet namelijk zaken met een specifiek onderdeel van Flinter. Derhalve: “Wat gebeurt er als Flinter Projects BV failliet gaat?”

Mocht deze –volgens ons niet aannemelijke– situatie zich voordoen, dan valt er te denken aan de onderstaande twee scenario’s.

scenario 1

Het schip wordt door de werf volgens bouwcontract geleverd aan Flinter Projects BV.

Afwikkeling: de curator neemt het schip in ontvangst en levert het schip volgens contract aan de Maatschap.

scenario 2

Het schip wordt niet of niet op tijd geleverd aan de Maatschap Flinter Trader. Maatschap Flinter Trader kan haar aanbetaling onder het verkoopcontract terugvorderen door onder de bankgarantie te trekken.

Afwikkeling: de Maatschap keert per Participant een bedrag uit dat is opgebouwd uit de initiële investering minus de door de Maatschap gemaakte kosten. Per saldo zullen Participanten in deze situatie een verlies lijden. Dit verlies, per drie participaties bruto € 2.100, is aftrekbaar in Box 1.

Nog nooit hebben wij gedacht dat ons niks kon gebeuren. Flinter is dan ook niet binnen enkele jaren uitgegroeid naar 52 schepen. Dit is gestaag en prudent gegaan. Het stilvallen van de wereldhandel in 2008/2009 is ook voor ons een ongekend zware test geweest.

In alle eerlijkheid: voor het geval van een totaalfaillissement hebben wij geen apart scenario. Wij richten onze energie op het behoud en de groei van Flinter als geheel. Daaronder begrepen Vlootmaatschap 7: Flinter Trader.